Инфляция — это процесс обесценивания денег. В связи с этим, неодинаковая стоимость денег в разные периоды осуществления инвестиционных проектов, обусловленная фактором инфляции, также требует учета при оценке их экономической эффективности. Уровень инфляции принято характеризовать и измерять двумя показателями:
темп прироста инфляции
представляет собой процентное отношение увеличения цены на продукцию к концу периода к величине цены на его начало, т.е. представляет собой следующую величину
Ти = (Цк-Цн)/Цн* 100%
индекс роста
представляет собой соотношение размера цен на продукцию на конец и на начало рассматриваемого периода и определяется по формуле:
I = Цк/Цн
Необходимость учета инфляции при оценке экономической эффективности инвестиций обусловлено двумя основными причинами:
неоднородностью инфляции, т.е. различной величиной ее по видам продукции и отраслям
превышение уровня инфляции над ростом курса иностранных валют
Кроме того даже однородная инфляция вляиет на показатели экономической эффективности инвестиций.
Учет влияния инфляции на эконом показатели инвестиций и инвестиционных проектов осуществляется с сиспользованием базисных, расчетных и прогнозных цен на потребляемые ресурсы.
Базисная цена — сложилась на рынке на данный момент времени. Считается неизменной в течении всего расчетного периода оценки эффективности инвестиционного проекта.
Расчетная цена продукции — определяется путем приведения базисной цены к рассматриваемому моменту времени. Указаное приведение называется дефлированием. Расчетная цена определяется умножением базисной цены на дефлирующий множитель, представляющий собой фактический индекс инфляции за период от момента потребления или приобретения продукции до рассматриваемого момента приведения.
Расчетная и базисная цены связаны между собой следующей зависимостью:
Цр = Цб*1/I = Цб/I
Прогнозная цена — цена возможная на предстоящий период приобретения и реализации продукции. Определяется следующим выражением:
Цп = Цб*I
Учет неопределенности риска при оценке экономической эффективности инвестиций.
Факторы неопределенности и риска имеют место при оценке эффективности инвестиций. Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации инвестиционного проекта. Неопределенность приводящая в ходе реализациии инвестицинных проектов к неблагоприятным последствиям называется риском инвестирования.
В силу факторов неопределенности риск инвестиционных проектов имеет ту или иную степень вероятности (стохастичности). В зависимости от степени стохастичности принято различать определение экономической эффективности инвестиций при вероятностно- определенных условий и в условиях неопределенности.
Вероятностно определенные условия характеризуются вероятностной формой задания исходной информации, когда известны значения вероятностей тех или иных параметров, либо законы распределения их величин.
В условиях неопределенности оценки инвестиционных решений исходные данные задаются отрезком или областью возможных значений. Риск определяется по формуле:
R = СУММА (Pi*Vi)