При рассмотрении чистого дисконтированного дохода равенство его единице при расчете означает получение величины соответствующей принятой инвестором нормы доходности инвестиций. Как правило величина ЧДД не равна нулю и представляет собой либо большую величину, либо меньшую.
Поэтому определяется фактическая (расчетная) величина доходности инвестиций согласно принятым параметрам объема и цен реализации продукции, себестоимость ее производства, размеру инвестиционных вложений. Внутренняя норма доходности (ВНД) инвестиций представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным инвестиционным вложениям, т.е. она определяется из равенства:
Т
ВНД = Σ (Вt – Зt)/(1+R)t
0
здесь Вt – Зt = Кt
Расчитанная по вышеприведенной формуле величина ВНД сравнивается с требуемой инвестором величиной дохода на вкладываемый в инвестиционный проект капитал. Если ВНД равна или больше требуемой нормы доходности, то проект считается эффективным. Внутренняя норма доходности инвестиций имеет другие названия — внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций, норма рентабельности инвестиций.
Общая экономическая эффективность инвестиционных проектов для национальной экономики вцелом учитывает результаты и затраты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников их реализации. Она отражает помимо прямого коммерческого результата и прямых бюджетных поступлений различных уровней еще и сопутствующие, сопряженные, прочие инвестиционные затраты и результаты. В зависимости от характера инвестиционных решений используются категории абсолютной и сравнительной экономической эффективности. Абсолютная экономическая эффективность отражает экономическую целесообразность реализации проектов вообще и характеризует численно эту целесообразность. Сравнительная экономическая эффективность позволяет сравнивать различные варианты инвестиционных проектов и выбирать из них наиболее рациональные и предпочтительные. Абсолютная экономическая эффективность определяется с учетом всех затрат и поступлений денежных средств. Сравнительная экономическая эффективность может расчитываться только по части данных о затратах и поступлениях. Показатели общей и сравнительной экономической эффективности дополняют друг друга
Понятие временного периода при определении эконом эффекта от реализации инвестиционного проекта.
Оценка эффективности инвестиционного проекта осуществляется в расчетный период — так называемый, горизонт расчета. Продолжительность горизонта расчета принимается с учетом:
• продолжительности создания, эксплуатации и ликвидации объекта,
• средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования,
• достижение заданных характеристик прибыли,
• требований инвестора.
Горизонт расчета измеряется годами, а при расчете экономической эффективности делится на шаги расчета. Шагом расчета при определении эффективности в пределах расчетного периода могут быть приняты месяц, квартал или год.