К ценным бумагам с фиксированным доходом относятся облигации.
Существуют:
1) бескупонные облигации;
2) купонные.
Дата, после которой инвестор больше не получит выплат по ценным бумагам называется датой погашения. В этот же день инвестор получает основную сумму долга, т.н. номинальную стоимость облигации вместе с выплатой по последнему купону. Выплаты по облигации являются обещаниями эмитента, которые могут быть и не выполнены.
Основными характеристиками облигаций являются:
1. Номинальная стоимость
2. Годовая купонная ставка
3. Число купонных платежей за год
4. Время до погашения
5. Оговорка об отзыве
6. Ликвидность – способность ценной бумаги превращаться в деньги быстро и без потерь
7. Вероятность неплатежа
Купонная ставка и срок до погашения являются важными характеристиками облигации, т.к. они позволяют определить размеры и временные характеристики денежного потока, обещаемые держателю облигаций эмитентом. Если известен рыночный курс облигации, можно определить доходность к погашению облигации.
Существуют купонные облигации: с фиксированной ставкой и с плавающей ставкой.
Установление фиксированной ставки возможно при стабильной ситуации в экономике, когда колебания цен и процентной ставки незначительны. В условиях нестабильной ситуации установление фиксированной ставки связано с большим риском для эмитента. При снижении рыночной процентной ставки эмитент продолжает выплачивать доход по фиксированной ставке и несёт убытки (процентный риск).
В России облигациями с плавающей ставкой являются облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК) и облигации гос. сберегательного займа (ОГСЗ). При выпуске этих облигаций устанавливается номинал, срок облигации, купонный период. Ставка устанавливается на первые 3 мес., а затем каждые 3 мес. ставка корректируется в соответствии с изменением доходности по ГКО. Так же, чтобы избежать процентный риск, применяется оговорка об отзыве.
Большинство корпоративных облигаций имеет оговорку об отзыве, которая позволяет эмитенту выкупить облигации до наступления срока погашения, как правило по цене, выше номинальной. Эта цена называется ценой отзыва. Разница между ценой отзыва и номинальной ценой называется премией за отзыв. После отзыва эмитент может выпустить новые облигации с более низкой доходностью.
Также: