Когда наше благосостояние увеличивается, мы располагаем большими ресурсами, которые можно потратить на приобретение активов. Другими словами, неудивительно, что объем активов, на которые мы предъявляем спрос, увеличивается. Спрос на различные активы по-разному реагирует на перемены в благосостоянии: с ростом богатства величина (объем) спроса на одни активы увеличивается быстрее, на другие — медленнее. Степень этой реакции измеряется эластичностью спроса по богатству (это понятие аналогично понятию эластичности спроса по доходу, которое вам должно быть известно из других экономических дисциплин). Эластичность спроса по богатству показывает, на сколько процентов изменится, при прочих равных условиях, величина спроса на данный актив в ответ на однопроцентное изменение богатства.
Если, к примеру, объем спроса на наличность возрастет на 50% при увеличении богатства на 100%, то мы вправе сказать, что наличность характеризуется эластичностью спроса по богатству, равной ‘Д. Если для обыкновенных акций объем спроса вырастет на 200% при увеличении богатства на 100%, то эластичность спроса по богатству окажется равной 2.
Активы можно разделить на 2 категории в зависимости от значения коэффициента эластичности спроса по богатству. Актив считается необходимым, если люди желают владеть таким его количеством, что при росте богатства процентное увеличение объема спроса на данный актив оказывается меньше процентного увеличения богатства; иначе говоря, если эластичность спроса на этот актив по богатству меньше 1. Так как объем спроса на актив первой необходимости растет не пропорционально богатству, желаемый объем этого актива падает относительно объема богатства при росте последнего. Актив считается роскошью, если эластичность его спроса по богатству выше 1, и при росте богатства объем спроса на этот актив увеличивается более чем пропорционально, т.е. объем вложений людей в данный актив растет относительно размеров богатства. Примерами активов-рос-коши могут служить обыкновенные акции и муниципальные облигации, а примерами активов первой необходимости — наличность и депозитные чековые счета.
Эффект изменения величины спроса на актив под влиянием изменения богатства можно сформулировать следующим образом: при прочих равных условиях рост богатства увеличивает объем спроса на актив, причем это увеличение объема спроса больше, если актив относится к роскоши, и меньше, если актив относится к активам первой необходимости.
Хотя возможно, что объем спроса на некоторые активы (называемые инфериорными, или активами низкого качества) не увеличивается при росте благосостояния, но такие примеры довольно редки. Поэтому мы будем всегда полагать, что спрос на актив увеличивается с ростом богатства.