Перри Кауфман (Perry Kaufman) широко известен в кругах рыночных аналитиков и обозревателей с 70-х годов прошлого века. Он является автором шести книг, посвященных трейдингу, и редактором ежеквартального бюллетеня «Kaufman on Market Analysis».
В 1995 году Кауфман представил в своей книге «Smarter Trading» оригинальный трендовый метод торговли, основанный на адаптивной скользящей средней (Adaptive Moving Average, АМА). Автор книги утверждает, что наиболее надежным видом торговли на рынках является консервативное следование направлению тренда. Согласитесь, трудно спорить с данным замечанием.
Длинные тренды более предпочтительны для уверенной торговли, однако отслеживающие их индикаторы очень медленно «отзываются» на изменение рыночной динамики. К примеру, взгляните, как длиннопериодная скользящая средняя слабо реагирует на резкие, но краткосрочные движения цен. Кроме того, торговый сигнал, поступающий от такой средней, зачастую появляется в то время, когда цены уже закончили свое движение в нужном направлении. Вот тут-то и приходит на помощь предложенная Кауфманом адаптивная методика следования тренду. Ее суть заключается в быстром получении входных сигналов на динамичном движении цен и своевременном закрытии позиций, когда рынок становится ненаправленным. Однако Кауфман предостерегает, что при таком подходе необходимо умело отделять от основной тенденции присутствующие в ней случайные шумовые компоненты.
Коэффициент эффективности рынка Любые ценовые движения можно условно разделить на две составляющие — общее движение цены за выбранный период времени и шум в виде колебаний цены внутри этого периода.
При этом разные рынки в различные периоды времени могут демонстрировать широкий спектр взаимных отношений шумового и трендового компонентов.
Чем выше уровень шума в движении цен, тем труднее выделить направление и силу основной тенденции. Следовательно, в этом случае необходимо применять более медленные методы идентификации тренда. С другой стороны, на рынках с малым уровнем шума основная тенденция определяется достаточно легко и разумны более быстрые методы определения трендов, обеспечивающие минимальное запаздывание торговых сигналов от изменения направления цен.
Для определения состояния рынка Кауфман применяет так называемый коэффициент эффективности (Efficiency Ratio, ER), который основан на сравнении общего движения цены и суммы шумовых движений рынка за определенный период. В оригинальных расчетах Кауфман использует 10дневный период, объясняя свой подход просто: «десятка» в вычислениях не меняет цифровых значений, а только перемещает десятичную точку. К тому же 10 дней — это две торговые недели или примерно половина торгового месяца.
Формула для вычисления коэффициента ER может быть представлена следующим образом:
ER = Signal/Noise, где Signal = Abs(Price – Price(-n)) — абсолютное значение разности между текущей ценой и ценой в начале периода вычислений; представляет собой общее движение цены за период;
Noise = Sum(Abs(Price – Price (-1)),n) — сумма абсолютных значений ежедневных приращений цены в течение периода вычислений; является шумовой составляющей.
Коэффициент эффективности (ER) может изменяться от 0 до 1. Значение ER будет равно нулю, когда на рынке нет направленного движения, а только шум. Значение ER будет равно единице, когда рынок движется однонаправленно, с полным отсутствием шума. На очень эффективном рынке1 общее движение цены будет равно изменению цены между точками начала и конца периода. Представим себе ситуацию, когда цена двинулась вверх на 10 пунктов за 10-дневный период и при этом возрастала на один пункт каждый день.
Мы можем посчитать коэффициент ER как 10/(10∗1) = 1. В свою очередь, на очень неэффективном рынке, где произошло небольшое общее движение цены, но было много шумовых колебаний, значение ER стремится к нулю. Например, если цены сдвинулись только на 1 пункт за 10 дней, но движения цен каждый день составляли 10 пунктов то вверх, то вниз, коэффициент ER будет равен 1/(10∗10) = 0,01. И конечно, если общее движение цены за выбранный период отсутствовало, а был только шум, значение ER будет равно нулю.
Еще: